27日，人民幣兌美元中間價(jià)下調(diào)630個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.9572，創(chuàng)下2022年12月30日以來(lái)的最低，單日貶值幅度則創(chuàng)下2022年5月6日以來(lái)的最大。值得注意的是，2月以來(lái)人民幣中間價(jià)已經(jīng)累計(jì)調(diào)貶1968個(gè)基點(diǎn)。

分析師表示，這主要是因?yàn)榻谑袌?chǎng)重燃對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息的預(yù)期，推動(dòng)美元指數(shù)反彈，從而給人民幣匯率帶來(lái)調(diào)整壓力。目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在向好發(fā)展，人民幣貶值空間有限。5月以后，隨著外部制約因素減弱，支撐人民幣匯率的利好因素將更多顯現(xiàn)。

今年以來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率呈現(xiàn)上行走勢(shì)，

但為何近期出現(xiàn)新一波下跌？

針對(duì)人民幣匯率近期走勢(shì)，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員、內(nèi)蒙古銀行研究發(fā)展部總經(jīng)理?xiàng)詈Ｆ奖硎?，影響近期人民幣匯率的因素主要是：其一，受美國(guó)1月CPI數(shù)據(jù)下降幅度不及預(yù)期影響，美元指數(shù)有所反彈；其二，春節(jié)過(guò)后，貿(mào)易結(jié)匯需求季節(jié)性回落，這也是造成人民幣貶值的原因之一。

中信證券明明債券研究團(tuán)隊(duì)表示，美國(guó)1月非農(nóng)數(shù)據(jù)強(qiáng)勢(shì)反彈，表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)步入衰退的概率較低，“美聯(lián)儲(chǔ)停止加息甚至轉(zhuǎn)為降息”的預(yù)期被動(dòng)搖，美元指數(shù)短期內(nèi)持續(xù)走低的趨勢(shì)也因此逆轉(zhuǎn)。進(jìn)入2月，A股市場(chǎng)北向資金快速流入的慣性減弱，中美利差倒掛程度收斂的趨勢(shì)暫緩。在此背景下人民幣進(jìn)一步走升動(dòng)能趨弱，并轉(zhuǎn)為震蕩運(yùn)行。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)時(shí)評(píng)，經(jīng)濟(jì)強(qiáng)貨幣則強(qiáng)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁、非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)樂(lè)觀，美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸的可能性變大，由此美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面力挺美元，致使美元走強(qiáng)。

美國(guó)通脹趨緩不及預(yù)期，市場(chǎng)則預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)加息幅度放緩會(huì)有所減弱，進(jìn)而推升美元指數(shù)上行，出現(xiàn)階段性走強(qiáng)之勢(shì)，壓制了人民幣匯率。

國(guó)內(nèi)結(jié)匯需求走軟，國(guó)內(nèi)企業(yè)有大量外匯卻持幣觀望。2022年我國(guó)貨物貿(mào)易順差6856億美元，但企業(yè)持有5000多億美元外匯未結(jié)匯，這必定會(huì)對(duì)2023年人民幣匯率波動(dòng)造成較大影響。

如上分析了人民幣匯率出現(xiàn)的這波下行走勢(shì)，縱觀全年：

哪些因素會(huì)推動(dòng)人民幣匯率走出新趨勢(shì)？

美國(guó)經(jīng)濟(jì)具有很強(qiáng)的韌性，雖然其有高通脹、高利率的不利因素影響，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)非但沒(méi)有陷入衰退，反而表現(xiàn)較好，經(jīng)濟(jì)基本面為美元堅(jiān)挺和走強(qiáng)奠定了基礎(chǔ)，這不利于人民幣匯率走高。

美國(guó)正在加速與中國(guó)的全面“脫鉤”，美國(guó)對(duì)中國(guó)生產(chǎn)訂單明顯下滑，美國(guó)及西方盟友正在加大在岸、友岸投資，會(huì)對(duì)中國(guó)的貿(mào)易順差和吸引外資造成負(fù)面干擾，直接增大人民幣匯率向下的動(dòng)能。美國(guó)窮盡政治手段打壓中國(guó)，進(jìn)一步惡化中美雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系，這種風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期傳導(dǎo)至中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，會(huì)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形成阻滯，也會(huì)對(duì)人民幣匯率造成一定貶值壓力。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在逐步擺脫疫情的不利影響，經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇的預(yù)期明顯，消費(fèi)回暖的步伐在加快，但經(jīng)濟(jì)回暖需要一個(gè)過(guò)程，一攬子的刺激政策還需要假以時(shí)日才能完全顯現(xiàn)，全年的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)應(yīng)該是前低后高的態(tài)勢(shì)。經(jīng)濟(jì)基本走勢(shì)決定了人民幣匯率應(yīng)該是相似圖形，人民幣匯率不應(yīng)該走出一波獨(dú)立行情。

中國(guó)持續(xù)深化的改革和高水平對(duì)外開放進(jìn)一步增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。同時(shí)，外部不確定性增強(qiáng)，一些主要經(jīng)濟(jì)體的衰退跡象明顯。此消彼長(zhǎng)的內(nèi)外環(huán)境會(huì)提升人民幣資產(chǎn)的吸引力，從而形成人民幣資產(chǎn)在全球范圍內(nèi)具有的更高投資價(jià)值和更低投資風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)人民幣匯率走出向上行情。

簡(jiǎn)而言之，人民幣匯率將在今年走出前低后高的態(tài)勢(shì)，這亦是經(jīng)濟(jì)基本面的態(tài)勢(shì)。