人民幣匯率近日走出強勁上漲勢頭：

11月29日，離岸最高7.24，在岸7.2079。

11月30日，在岸、離岸人民幣對美元匯率雙雙升破7.10元關(guān)口。

12月1日，人民幣對美元匯率中間價調(diào)升544個基點。

12月2日，人民幣對美元匯率中間價繼續(xù)調(diào)升683個基點，報7.0542。

12月3日，人民幣對美元匯率報7.0427。

12月5日，離岸6.92，在岸6.94。

北京時間12月5日早間，離岸人民幣兌美元一度升值超400點，突破“7”關(guān)口，創(chuàng)9月份以來新高。截至發(fā)稿，美元離岸人民幣暫報6.95915，升幅為0.95%。

人民幣的大漲，是近期外匯市場一大風景線。單看11月，人民幣匯率就曾數(shù)日出現(xiàn)逾千點漲幅。Choice數(shù)據(jù)顯示，當月，在岸人民幣對美元匯率上漲3.1%，離岸人民幣對美元匯率月內(nèi)升值近4%。

美元指數(shù)“見頂”的助攻效應(yīng)

人民幣為何近期連番走強？據(jù)上海證券報，分析人士認為，內(nèi)外部因素合力推動人民幣近日企穩(wěn)回升。

外部看，美元筑頂跡象已現(xiàn)，人民幣借勢回升。在通脹數(shù)據(jù)降溫回落、美聯(lián)儲“暗示”放緩加息的背景下，美元指數(shù)11月累計跌幅超5%，創(chuàng)12年來最差的單月表現(xiàn)紀錄。截至發(fā)稿，美元指數(shù)跌破105關(guān)口，報104.5。

向內(nèi)看，國內(nèi)穩(wěn)增長政策措施持續(xù)發(fā)力，穩(wěn)經(jīng)濟、穩(wěn)樓市、穩(wěn)預(yù)期舉措頻出，國內(nèi)疫情防控政策持續(xù)優(yōu)化，市場信心逐步修復(fù)，為人民幣走強提供“底氣”。

“我國經(jīng)濟向上動能進一步增強，經(jīng)濟基本面預(yù)期改善，疊加美元指數(shù)明顯回落，非美貨幣相對美元普遍升值。人民幣對美元走強是必然的趨勢?！敝袊鈪R投資研究院副院長趙慶明說。

據(jù)21世紀經(jīng)濟報道，“我個人認為相對于長期合理的水平，（人民幣匯率目前）是存在明顯的低估的?！卑残抛C券首席經(jīng)濟學家高善文如是說。而今年造成人民幣貶值的原因，比如美元走強、國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩等，這些因素接下來可能有明顯的弱化或者改善。高善文預(yù)計，目前人民幣超調(diào)了，預(yù)計會有一個向合理水平恢復(fù)和擺動的需求，未來反向破預(yù)期沒什么懸念。

當?shù)貢r間11月30日，美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)表演講，這是他在12月13日~14日的FOMC議息會議之前的最后一次公開講話。鮑威爾稱，“以任何標準衡量，美國通脹都依舊過高”，因此需要進一步加息。同時，當利率接近足以降低通脹的水平時，放慢加息步伐也是有意義的。

他同時表示，“放慢加息步伐的時間可能最早在12月會議上到來。鑒于美聯(lián)儲在緊縮政策方面取得的進展，放慢加息的時間點，遠不如未來應(yīng)達到的利率峰值以及維持在限制水平所需的時長更重要。”

美國商品期貨交易委員會(CFTC)公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至11月22日當周，投機客的美元凈空頭頭寸達到18.2億美元，創(chuàng)下2021年7月以來的最高值。

匯豐銀行外匯研究主管梅克爾(Paul Mackel)發(fā)布最新報告指出，這表明眾多資本普遍預(yù)期美元指數(shù)基本見頂，因為美聯(lián)儲加息周期接近尾聲，加之美國經(jīng)濟衰退風險加大，都對美元走強構(gòu)成巨大壓制效應(yīng)。

摩根士丹利策略分析師Andrew Sheets認為，不排除年底對沖基金借助美聯(lián)儲加息預(yù)期放緩的機會，紛紛對美元多頭獲利了結(jié)，但這都將支持全球資本轉(zhuǎn)而買漲非美貨幣。

國際貨幣基金組織（IMF）的預(yù)測顯示，2023年，美國、歐元區(qū)國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）或?qū)⑼壬蠞q1.0%和0.5%。

不過，接受記者采訪的多位專家均表示，目前海外多個主要經(jīng)濟體的衰退風險較大，由于歐美等發(fā)達經(jīng)濟體是中國重要的出口方向?！斑@些國家消費減弱，將影響中國外需，進而影響中國對外出口，從而影響人民幣漲勢?！睎|吳證券(6.990,0.14,2.04%)首席宏觀分析師陶川表示。

海關(guān)總署統(tǒng)計，美元計價下，10月，中國出口總額同比負增長0.3%，進口總額同比負增長0.7%。從主要貿(mào)易對象來看，10月，中國對美國出口跌幅擴大至-12.6%，對歐盟和英國的出口也轉(zhuǎn)負至-9.8%，均為2020年3月以來新低。

從當前的消費情況來看，在通脹壓力下，目前歐美的“假日消費”情況亦不容樂觀。密歇根大學發(fā)布的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，11月美國消費者信心指數(shù)環(huán)比下降5.2%，同比下降15.7%。另據(jù)美國全國廣播公司一項調(diào)查顯示，67%的美國受訪者表示，因為通脹難以買到心儀之物，69%則擔心經(jīng)濟衰退會限制消費能力。

明年下半年重新進入升值通道

一般而言，經(jīng)濟基本面因素對于匯率中長期趨勢具有指示作用。而主導(dǎo)短期人民幣走勢的重要變量為市場預(yù)期和國際金融市場變化等外部因素。

我國經(jīng)濟基本面是人民幣保持基本穩(wěn)定的基石。

今年以來，中央和地方出臺的穩(wěn)經(jīng)濟措施前所未有，既有貨幣政策的持續(xù)不斷賦能，也有減免稅費的連續(xù)減負，更有鼓勵投資、強化消費和刺激出口的一攬子舉措。正因為如此，三季度經(jīng)濟增長迅速擺脫頹勢，GDP增長達到3.9%，前三季度GDP增長為3%。除了存量政策，近期中央、國務(wù)院又連續(xù)出臺穩(wěn)經(jīng)濟的利好政策，為年底穩(wěn)經(jīng)濟沖刺繼續(xù)發(fā)力。

一方面，央行通過全面降準，釋放5000億流動資金，并由此釋放貨幣政策的乘法效應(yīng)，給全市場注入數(shù)萬億資金流動性，在重點澆灌實體經(jīng)濟和中小微企業(yè)的同時提振全市場信心，消弭市場恐慌。

另一方面，政策穩(wěn)定樓市去系統(tǒng)性風險。從保交樓到近期支持樓市的16條，再到資本市場支持樓市平穩(wěn)健康發(fā)展的5項措施，支持房地產(chǎn)市場的“三支箭”發(fā)出，拂去了籠罩在房地產(chǎn)市場的萎靡之氣。

最近一段時間人民幣匯率上下反復(fù)震蕩，對此野村證券中國首席經(jīng)濟學家陸挺預(yù)計，如此“膠著”的狀態(tài)會在一段時間內(nèi)保持下去。明年人民幣再度出現(xiàn)大幅度貶值的可能性很小，大概率是在一個較小區(qū)間內(nèi)波動。

“現(xiàn)在來看，人民幣未來的走勢還具有一定不確定性，其走勢取決于美聯(lián)儲加息的節(jié)奏，以及市場對其他主要貨幣的一個判斷。”但汪濤認為，明年隨著疫情形勢好轉(zhuǎn)，尤其是對中國經(jīng)濟信心回升，明年下半年人民幣應(yīng)會升值。