疫情三年來(lái)，海外港口投資熱度減退。集裝箱碼頭僅中遠(yuǎn)海運(yùn)港口有動(dòng)作，2021年將沙特阿拉伯吉達(dá)紅海碼頭和漢堡港CTT碼頭收入囊中，收購(gòu)股份分別占比20%和35%，散貨碼頭僅中遠(yuǎn)海運(yùn)港口和煙臺(tái)港集團(tuán)在幾內(nèi)亞有2-3個(gè)項(xiàng)目。2022年鮮有新投資，但也并不平靜。短短兩月間，前有山東嵐橋集團(tuán)達(dá)爾文港99年租約遭遇新政府二次審查，后有斯里蘭卡陷入經(jīng)濟(jì)危機(jī)政府破產(chǎn)，科倫坡港和漢班托塔港風(fēng)險(xiǎn)增加，海外港口投資風(fēng)波不斷。

風(fēng)險(xiǎn)一直有。海外港口投資的政治風(fēng)險(xiǎn)排在首位，主要是政府換屆給項(xiàng)目帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，如果新政府對(duì)中國(guó)態(tài)度不友好，海外港口投資項(xiàng)目很可能有麻煩，甚至面臨被推翻的風(fēng)險(xiǎn)。例如，2015年斯里蘭卡科倫坡港口城項(xiàng)目被叫停（后又恢復(fù)建設(shè)），2019年坦桑尼亞巴加莫約港項(xiàng)目被毀約，2021年巴拿馬瑪格麗特島港項(xiàng)目合同被取消。

其次是法律風(fēng)險(xiǎn)與合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，為達(dá)到海外港口環(huán)保的高要求，海外項(xiàng)目會(huì)出現(xiàn)額外支出增加、項(xiàng)目停工返工等情況。比雷埃夫斯港曾因沒有提供足夠的環(huán)境影響評(píng)估，擴(kuò)建計(jì)劃被否。

社會(huì)文化風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視，港口企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)要面臨組織文化與民族文化的雙重風(fēng)險(xiǎn)。2018年關(guān)丹產(chǎn)業(yè)園建圍墻曾引發(fā)馬來(lái)西亞當(dāng)?shù)鼐用駹?zhēng)議，2021年中遠(yuǎn)海運(yùn)港口幾內(nèi)亞項(xiàng)目人員遇襲事件。

此外，還有利率、匯率變動(dòng)導(dǎo)致的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，海外投資過(guò)于激進(jìn)引發(fā)的戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)，自然災(zāi)害、罷工等引發(fā)的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目成本管理失控，港口運(yùn)營(yíng)不善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等等。

風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法消除，但可以控制。綜合考慮區(qū)位條件、投資模式以及經(jīng)營(yíng)方式，對(duì)港口企業(yè)投資的海外港口項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，總結(jié)低風(fēng)險(xiǎn)（綠色）、中風(fēng)險(xiǎn)（橘色）和高風(fēng)險(xiǎn)（紅色）項(xiàng)目的特征，歸納如何挑選投資項(xiàng)目，運(yùn)用何種投資模式，能更好地控制項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。

低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的特征是：

（1）位于歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家的居多，政局平穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好，港口開發(fā)度高，港口的知名度也高，早期引入的投資者較多，均攤在單個(gè)投資者身上的風(fēng)險(xiǎn)越小。中遠(yuǎn)海運(yùn)的投資標(biāo)的集中在發(fā)達(dá)國(guó)家，雖然占比較低，但風(fēng)險(xiǎn)主要在于財(cái)務(wù)方面，只需考慮能否達(dá)到預(yù)期收益目標(biāo)，經(jīng)濟(jì)政治風(fēng)險(xiǎn)較小；

（2）以股權(quán)收購(gòu)和合資合作為主的投資模式，通過(guò)股權(quán)收購(gòu)其他港口運(yùn)營(yíng)商的碼頭資產(chǎn)，商業(yè)模式較為成熟，有大佬帶路，風(fēng)險(xiǎn)也小，招商港口收購(gòu)TL49%的股權(quán)，又通過(guò)TL收購(gòu)達(dá)飛旗下10個(gè)項(xiàng)目，一舉拿下了20+海外碼頭，又比如青島港跟著中遠(yuǎn)海運(yùn)港口間接投資意大利和比利時(shí)港口，為初試水減少風(fēng)險(xiǎn)。合資合作模式下，多個(gè)國(guó)家的港口投資者共同參與項(xiàng)目，或是找當(dāng)?shù)仄髽I(yè)一同設(shè)立合資公司，利益分配透明，風(fēng)險(xiǎn)也小。北部灣港集團(tuán)在關(guān)丹港和摩拉港的投資都拉上了當(dāng)?shù)仄髽I(yè)，分散風(fēng)險(xiǎn)；

（3）根據(jù)貨主出海，參與海外港口的運(yùn)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)較小，山東港口通過(guò)聯(lián)營(yíng)體協(xié)議和業(yè)務(wù)合作，以對(duì)外輸出運(yùn)營(yíng)管理和技術(shù)經(jīng)驗(yàn)參與海外港口代運(yùn)營(yíng)，風(fēng)險(xiǎn)主要由中國(guó)電建集團(tuán)、中鋁集團(tuán)等貨主承擔(dān)。

中風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的特征是：

（1）處于發(fā)展中國(guó)家，社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相對(duì)滯后，投資項(xiàng)目有過(guò)波折，存在文化差異、社會(huì)沖突等風(fēng)險(xiǎn)，但整體在企業(yè)的可控的范圍內(nèi)。

（2）以經(jīng)濟(jì)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)為主。當(dāng)?shù)馗劭诮ㄔO(shè)的成熟度比較低，具備良好的水深條件，但沒有完善的基礎(chǔ)設(shè)施，往往需要港口企業(yè)承擔(dān)建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，高額的投資金額，項(xiàng)目回收期長(zhǎng)，參與越深，抽身越難。

（3）由多個(gè)國(guó)家，不同背景的企業(yè)組成聯(lián)盟，深度協(xié)同，即使是在政局比較動(dòng)蕩的地區(qū)投資，合作也能會(huì)降低風(fēng)險(xiǎn)。煙臺(tái)港集團(tuán)和新加坡韋立國(guó)際集團(tuán)、山東魏橋創(chuàng)業(yè)集團(tuán)旗下的中國(guó)宏橋集團(tuán)、幾內(nèi)亞UMS組成“贏聯(lián)盟”在2015年投資博凱礦業(yè)碼頭后，2022年再度聯(lián)手力拓公司成立合資公司開發(fā)西芒杜鐵礦項(xiàng)目。在這種合作模式下，礦業(yè)公司負(fù)責(zé)開采，航運(yùn)公司的自有船隊(duì)負(fù)責(zé)承運(yùn)，港口企業(yè)負(fù)責(zé)兩端的港口運(yùn)營(yíng)，以及惠及幾內(nèi)亞當(dāng)?shù)卣髽I(yè)，形成一條多式聯(lián)運(yùn)的完整產(chǎn)業(yè)鏈，保證了投資項(xiàng)目的穩(wěn)定收益。

高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的特征是：

（1）與當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展密切相關(guān)，港口作為經(jīng)濟(jì)的晴雨表，經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢，港口也生存艱難。斯里蘭卡因疫情沖擊出口、旅游和勞務(wù)等三大支柱型產(chǎn)業(yè)，外匯收入減少，債務(wù)違約，政府破產(chǎn)，科倫坡港和漢班托塔港也難逃一劫；

（2）受兩國(guó)關(guān)系友好度的深度影響，企業(yè)對(duì)此類風(fēng)險(xiǎn)的可控性較差，與中國(guó)關(guān)系緊張，中資項(xiàng)目容易被借題發(fā)揮。比如達(dá)爾文港99年租約在通過(guò)澳大利亞國(guó)防部安全審查下，仍被新政府要求重新審查合約，澳洲議員也要求政府對(duì)招商港口持股50%的紐卡斯?fàn)柛奂訌?qiáng)控制，港口投資項(xiàng)目可能暫時(shí)有摩擦，不過(guò)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平越高、法制體系越健全的國(guó)家，越認(rèn)可商業(yè)準(zhǔn)則，某種程度上也會(huì)減低風(fēng)險(xiǎn)；

（3）越長(zhǎng)的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，越容易被質(zhì)疑。相比以色列海法新港的25年和比雷埃夫斯港的35年，達(dá)爾文港和漢班托塔長(zhǎng)達(dá)99年、紐卡斯?fàn)柛?8年的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)更容易被質(zhì)疑存在“商業(yè)陷阱”，一次性和再延長(zhǎng)也有差別，多哥洛美港簽的是45年（35+10），從投產(chǎn)時(shí)起算，35年后，可以選擇延續(xù)10年，澤布呂赫港的51年是從35年延長(zhǎng)15年，這種方式顯然比一次性99年風(fēng)險(xiǎn)更小。

高風(fēng)險(xiǎn)，高收益。投資一帶一路沿線的發(fā)展中國(guó)家看中的是投資成長(zhǎng)空間和不算激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，雖然風(fēng)險(xiǎn)大，但掙得多，單箱裝卸收入上千元美金輕輕松松。但沒有金剛鉆，別攬瓷器活，沒有風(fēng)險(xiǎn)把控的能力不要輕易攤海外港口投資的大餅。如果想要深入投資海外港口，必然要有一套風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)方法。

政治風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法避免，企業(yè)能做的有限，但加強(qiáng)當(dāng)?shù)氐恼物L(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，加強(qiáng)建立監(jiān)測(cè)和預(yù)警機(jī)制，必要時(shí)采取措施，有效防范減少損失卻很有必要。招商港口在斯里蘭卡能源供應(yīng)告急的情況下，提前向政府供應(yīng)了5000噸油品，保障了港口的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。除了一些補(bǔ)救措施，企業(yè)還可以通過(guò)向保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)購(gòu)買征收險(xiǎn)、政府違約險(xiǎn)、戰(zhàn)爭(zhēng)險(xiǎn)來(lái)減少風(fēng)險(xiǎn)損失。此外，企業(yè)應(yīng)該了解當(dāng)?shù)胤煞ㄒ?guī)，遵守合同條款，但當(dāng)自身合理權(quán)益受到損害時(shí)，也要考慮運(yùn)用法律手段維護(hù)權(quán)益。

港口企業(yè)實(shí)行當(dāng)?shù)鼗呗阅苡行p少社會(huì)文化風(fēng)險(xiǎn)，可以通過(guò)與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)合作，聘用當(dāng)?shù)貑T工，來(lái)增加了解，減少矛盾和摩擦。上港集團(tuán)在海法新港每月設(shè)立家庭日，邀請(qǐng)員工家人來(lái)港區(qū)參觀；北部灣港在摩拉港培養(yǎng)當(dāng)?shù)厝瞬?，除個(gè)別管理崗位從中國(guó)派遣外，其余員工均在文萊當(dāng)?shù)卣衅?，員工本土化率達(dá)到95%以上，員工收入較北部灣港來(lái)之前增長(zhǎng)30%以上。

港口企業(yè)的出海路上，風(fēng)險(xiǎn)如影隨形。疫情之下，海外港口投資更加不易，企業(yè)要加強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)管控，必要時(shí)合資合作，減少海外港口項(xiàng)目投資中的單一主導(dǎo)色彩，分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，在一定程度上也能減少政治風(fēng)險(xiǎn)。